加息投資策略

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美國候任總統特朗普快將上台,揚言透過財政政策(Fiscal policy)振興當地經濟。此舉會引發通脹,令加息的步伐增快。聯儲局將於本月議息,市場預期加息機會甚大。在加息週期下,我們如何制訂投資策略?

負債高股份受累
受加息的消息影響,港元銀行同業拆息(HIBOR) 持續向上,一個月港元銀行同業拆息已升至0.48厘的水平,創6年新高。加息會加重企業的利息負擔,一些負債率較高的股票如基建股及中資資源股等,以及息口敏感股如地產股及房地產基金等或會受到影響。

銀行股息差擴闊
加息週期臨近,促使美國債息上升,令息差擴闊,加上市場憧憬特朗普會放寬對銀行業的監管,刺激美國的金融股上升,連帶國際銀行股也受惠一些存款基礎較強的大銀行,如匯控(00005)、中銀香港(02388)、琤芼行(00011)等,有望受惠於息差拉闊,投資者可多加留意。內銀股方面,現時有關板塊的估值較低,相信已充分反映短期息差壓力及不良貸款的問題。隨著內銀於第三季的業績改善,壞賬減少,故市場看好內銀股的表現。A股內銀股近日己急升,本港的H股內銀股亦向好。投資者可留意工行(01398)、建行(00939)、農行(01288)等龍頭銀行。

債息上升利好保險
加息預期除了推高美債息率外,內地國債孳息亦隨之上揚。保險公司是其中一類最保守的機構投資者,故債券的風險回報最適合保險公司的要求。故保險公司持有最多的資產一般是債券。此投資策略適用於內地或國際保險公司。債息上升令其回報增加,令保險股獲資金追捧,國壽(02628)、新華保險(01336)以及中國太平(00966)等,近日獲大行支持,股價持續上升。

由此可見,只要細心選擇,就算「息魔」重臨亦有投資機會。保守的投資者可考慮以現金投資受惠板塊,如內銀、內地保險股等。如想利用槓桿,即可考慮市場上的股票按揭計劃,年利率可低至1.88%,貸款率高達70%,且免佣金。貸款可分12或24個月歸還,詳情可參考http://www.poems.com.hk/zh-hk/product-and-service/share-mortgage-scheme/#feature。當然,投資要量力而為,大家投資前先衡量自己的風險接受能力。

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上載日期︰2016年12月6日


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